核心觀點:2018年風機裝機迎來反轉(zhuǎn),從趨勢上來看新增核準未建容量出現(xiàn)反彈;從邏輯上看,紅六省變紅三省,棄風限電得到良好改善,中東部前期建設磨合期已過,過去三大負面因素在今年轉(zhuǎn)為正面因素。同時,2016年招標量回升,整機廠商訂單擠壓;平價上網(wǎng)示范項目落地;分散式接入風電和海上風電進入高速發(fā)展期;綠色奧運加速京津冀地區(qū)風電發(fā)展,多因素同時推動未來三年風電高速發(fā)展,2018年將會是風電恢復正增長的第一年。

2017年風機裝機底部已現(xiàn)。2017年,新增并網(wǎng)1503萬千瓦,較2016年低427萬千瓦、較2015年低1794萬千瓦,連續(xù)兩年持續(xù)下降。主要是因為三北地區(qū)風電建設全面放緩,華中、華東、西南區(qū)域部分省份,風電裝機緩慢。

紅六省三省解禁+棄風限電改善助力2018年裝機反彈,預計2018年并網(wǎng)規(guī)模為20-25GW。國家能源局發(fā)布了《2018年度風電投資監(jiān)測預警結(jié)果的通知》,紅六省中內(nèi)蒙古,寧夏和黑龍江紅色預警被解除,三省累計核準未并網(wǎng)容量7.82GW有望加速建設。同時2017年中國的風電限電率為12%,較2016年水平下降了5.2%。棄風限電的改善有望提高風電有效利用小時數(shù),提高業(yè)主裝機動力。截至2017年年底,已核準未裝機容量以達到89.57GW。此類項目須在2019年底前開工才能享受2016年標桿上網(wǎng)電價。2017年吊裝待并網(wǎng)項目容量累計至25GW,有望全部在2018年實現(xiàn)并網(wǎng)。

新能源消費占比為風電裝機提供硬性指標,核準未吊裝容量接近90GW,分散式接入風電+海上風電+風火平價推動風電行業(yè)反轉(zhuǎn)。根據(jù)國家規(guī)劃,2020年我國非化石能源占比要達到15%,風電最低累計裝機目標210GW;到2030年占比達到20%。目前核準未吊裝容量接近90GW,保電價需求推動這部分在2019年底前開工。同時國家能源局先后下發(fā)了關于分散式接入風電和海上風電的政策。多省份已頒發(fā)分散式接入風電計劃,表示將全面發(fā)展分散式接入風電。海上風電也迎來高速發(fā)展。國內(nèi)海上風電建設技術和風機技術得到突破,目前諸多大型風機已可量產(chǎn),海上風電場建設有望提速。預計到2020年海上風電預計并網(wǎng)到5GW。綠色冬運有望加速平價上網(wǎng)進程,風火平價讓風電成為火電完美替代品。風電裝機將得到大幅提升。